连日来，茅台酒受困于降价传闻，甚至对贵州茅台及其他白酒企业股价形成压力。

飞天茅台市场批发价，下探至2510元/瓶

近日，有消息称，飞天茅台终端散瓶成交价跌破2600元/瓶。

受此影响，贵州茅台在4月8日股价下跌2.82%。白酒股亦表现低迷，泸州老窖、岩石股份、金种子酒、顺鑫农业等跌幅超过5个百分点。

4月9日，茅台降价阴霾并未散去。

今日酒价数据显示，从3月下旬开始53度/500毫升飞天茅台（简称“普飞”）市场批发价连续下跌，4月8日当年份普飞下探至2560元/瓶，4月9日继续下探至2510元/瓶。

5个多月前，贵州茅台曾宣布，自2023年11月1日起上调53度贵州茅台酒(飞天、五星)出厂价格，平均上调幅度约20%，此次调整不涉及茅台产品市场指导价格（1499元/瓶）。

但由于求大于供，相比酒厂指导价，飞天茅台实际成交价长年溢价。从京东、天猫等各电商平台看，1499元的53度/500毫升飞天茅台需要预约，一瓶难求。

而以今日酒价公布的行情，去年11月1日，即茅台出厂价上调时，当年份普飞市场批发价为2650元/瓶，相比如今报价为高。此外，2022、2023年当年份普飞市场批发价分别为2640元/瓶、2755元/瓶，高于今年同期一、两百元。

对于普飞批发价下跌，有酒商认为，是由于茅台酒放量叠加需求端商务消费萎缩所致。

也有业内认为，春节过后是白酒行业传统淡季，需求减少、酒价下降为季节性现象。但由于茅台在白酒行业甚至消费市场标杆属性，其终端价格变化难免引发揣测进而影响价格预期。

白酒“扩产潮”与行业减产、高库存并行

从经营实力上，茅台可谓A股最“有钱”公司之一。

2023年，贵州茅台实现营收、净利润分别为1476.94亿元、747.34亿元，均创历史新高，并手握巨额现金。截至2023末，贵州茅台现金及现金等价物余额达1503.6亿元。

在此基础上，贵州茅台坚持扩产。

去年，茅台酒基酒设计产能为42795吨，同比新增52.5吨；系列酒基酒设计产能44460吨，同比新增6400吨。2个在建工程项目，也引人关注。其中仅“十四五”技改建设项目，建成后即可新增茅台酒实际产能约1.98万吨/年，储酒能力约8.47万吨。

茅台之外，“扩产潮”已席卷白酒行业。据机构统计，遵义、宜宾、泸州、吕梁、宿迁、亳州等国内六大白酒产区，在2025年产能规划就达到465万千升。除此之外，多个省份小产区，也纷纷斥资计划在未来几年内加码白酒产能。

然而，白酒产能扩充同时与行业减产、高库存并行。中国酒业协会数据显示，2023年全国白酒行业实现总产量629万千升，同比下降5.1%。同时，截至2023年三季度，20家A股上市白酒企业存货总额达1363.54亿元，且其中19家存货金额同比上升。

酒业分析师蔡学飞表示，消费场景缩减及购买力下降是白酒行业共性问题。预计随着市场恢复和动销措施落地，茅台市场需求会在下半年反弹，整体价格重新走强。而需要注意的是，作为行业龙头，茅台战略举措及价格变动会对白酒市场形成一定影响。

另有券商认为，白酒行业将继续呈现强弱分化态势，头部品牌价值确定性高，更具实力穿越经济周期，但中小酒企将更多承担行业整体产能过剩的负担。

华商报大风新闻记者 李程