在经历了连续多日的下跌后，飞天茅台的价格终于迎来了回升！受坊间传闻影响，飞天茅台批价连续2日累计涨幅超过100元/瓶，2024年原箱价格回升到2300元/瓶附近。

据记者了解，受近期飞天茅台价格持续低迷影响，茅台酒商开始收紧供应口子，主动停止向电商渠道供货。对此，业内人士指出，商家用实际行动护盘价格是一种积极的反馈，也是对茅台酒后市销售充满信心的表现。

触底，反弹！

连日来，由于电商平台大促对白酒价格体系造成的冲击，对飞天茅台的价格造成了严重影响。

在百亿补贴和“双11”大促的背景之下，贵州茅台53度500ml装海外版飞天茅台跌破2000元/瓶大关，价格直接来到1983元/瓶。该平台店铺商家明确承诺，假一赔十、买贵必赔，商家还上了正品险，由中国人寿财险承保。

反观第三方酒价平台数据，11月4日，2024年原箱价格报2300元/瓶，上升30元/瓶；24年飞天茅台散装价格报2260元/瓶，上升30元/瓶。

据悉，今年6月，飞天茅台的价格也出现了一波快速下降，散瓶飞天茅台的价格也曾跌至2000元/瓶附近。随后，贵州茅台采取诸多措施，提振市场价格。据了解，为稳定产品价格，贵州茅台于6月发布了两条政策，即取消大箱12瓶飞天茅台整箱投放，原件拆箱政策或将取消；同时暂停15年陈年茅台、精品茅台发货。随后，飞天茅台原箱和散瓶批发价出现短暂回升。

对此，国金证券认为，飞天茅台批价波动系常规需求由旺转淡时的价格惯性，叠加渠道链参与者目前情绪较为谨慎、投资以及收藏需求持续挤出，建议持续关注后续配额发货节奏、发货结构、飞天批价变动情况，及酒厂对量价管控的措施。伴随渠道回款、发货等，批价或仍会有所波动。

国海证券表示，由于目前市场对白酒板块的担忧主要还是宏观需求层面的担忧，因此短期业绩和批价并不能完全打消市场的疑虑。未来随着经济政策的不断出台，市场信心回升，白酒板块估值或将迎来修复。

10月26日，贵州茅台发布了第三季度财务报告。报告显示，今年前三季度，贵州茅台实现营业总收入1231.23亿元，同比增长16.91%；归属于上市公司股东的净利润为608.28亿元，同比增长15.04%。分产品看，今年前三季度，贵州茅台旗下茅台酒产品实现收入1011.26亿元，同比增长15.88%；系列酒实现收入193.93亿元，同比增长24.36%，系列酒收入增速大于茅台酒。

“市场检查”意在控价反击电商

“上周五拿货整箱的还不到2200元/瓶，周一就2300元/瓶了。”济南酒商老盛告诉第一财经记者，在过去的一段时间里，飞天茅台的市场价格一直在缓慢下跌，老盛也是“随卖随拿”不敢囤货，但本周末的飞天茅台价格突然以一天几十元的速度上涨，让他感到有些意外。

据多位酒商介绍，带动这一轮茅台价格大涨的与一则市场传言有关。记者看到，一则名为贵州茅台各省经销商联谊会的通知声称，为了应对市场变化，不允许经销商向市场出货，暂定停货三个月。对此，多位酒商对该通知的真实性表示怀疑，但证实飞天茅台的市场价格确实在上涨。

11月4日，有茅台经销商向第一财经记者证实，并非茅台要求停货，而是因市场秩序检查，经销商暂停出货导致的价格上涨。茅台官方则对投资者回应称，停货是市场传言，官方并未表态，还请以官方信息为准。

在业内人士看来，“市场检查”本身就是酒企日常的工作之一，主要作用为检查市场销售情况，并维护市场秩序；但在这一特殊时刻检查，还有对电商乱价现象反击的意味。

为此，知趣咨询总经理蔡学飞告诉第一财经记者，电商本质上是流量生意，而茅台、五粮液等知名酒企的明星产品是平台销售引流的大品类；低价是电商导向引流、刺激用户消费的惯用方法，但理性地看，电商若缺乏约束，会破坏行业的经营生态，所以在这样的关键时段，酒企主动进行“市场检查”来规范市场经营具有维护消费者权益、保证企业正常经营等积极价值，同时也是一种对“乱价”的回应。

上半年端午节旺季 ，恰逢“618”大促，平台电商大规模地进行了名酒低价促销，茅台批发价一度从2400元/瓶跌至2100元/瓶，甚至还有部分名酒产品的电商到手价已经低于线下经销体系的批发价，这也导致高端白酒搭建的价格体系受到冲击；如今在“双十一”背景下，这一情况依然存在，2024年飞天茅台的价格一度低至2021元/瓶。这是由于电商大促的茅台等名酒是电商平台在市场端采购，而后再自行补贴销售，所以酒企对于电商大促无法及时采取有效措施控制局面。

中国酒业评论人肖竹青也表示：“整个电商大促是由平台在补贴的，通过补贴之后的低价茅台来吸引流量，并通过流量来购买其他的商品获得利益，所以电商平台目前这种流量之争让茅台酒躺着中枪。”他进一步表示，互联网流量之争，以牺牲茅台等名酒价格公信力来吸引各种流量，如此操作，让名酒“很受伤”，在白酒行业中，整个电商渠道的销售规模只有传统渠道的10%左右，但是电商渠道价格对传统渠道的价格影响非常大。

同时，记者注意到，伴随着飞天茅台批价的大幅上涨，电商现货采购的拿货成本也随之上升。记者观察到，电商平台上的飞天茅台的补贴后价格同步水涨船高：今日，拼多多飞天茅台补贴后价格回升到2120元/瓶，约有100元左右的涨幅，淘宝飞天茅台补贴后价格为2336元/瓶，比上月上涨了约300元/瓶。

不过在受访酒商看来，今年高端白酒动销不如往年，主要原因是市场需求不足，因此后续旺季飞天茅台价格能否平稳，经销商会不会继续低价放货，电商会不会继续增加促销力度，都有待观望。（伍世豪）

综合自 | 第一财经、证券时报、中国商报等