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睿财经

近期，飞天茅台的终端市场价降价幅度明显加大。有经销商称，近一个月内，飞天茅台原箱和散瓶均下跌约150元/瓶。目前，飞天茅台原箱批发价格降至2820元/瓶左右，散瓶批发价格降至2560元/瓶左右。据了解，飞天茅台市场零售价格同样有所下降，但各销售渠道价格不一。最低的是拼多多官方百亿补贴，销售价格低至4900元/2瓶，折合为2450元/瓶。

飞天茅台的市场价格出现明显下降，引发了业界的广泛关注。这一变化不仅影响了茅台酒本身的市场交易，也对贵州茅台以及整个白酒行业的股价产生了影响。

茅台股价下跌

贵州茅台过去多年的股价上涨是建立在飞天茅台不断涨价的基础上。因此，飞天茅台价格的下跌会严重影响茅台本尊及整个白酒行业的股价截止到4月10日中午收盘，茅台股价为1655.26元/股。

并不影响贵州茅台的盈利。贵州茅台发布的业绩显示，去年公司营业总收入为1505.6亿元，同比增长18%，利润总额首次突破千亿元，达到1036.63亿元，其中归母净利润747.34亿元，同比增长19%。拟每10股派发现金红利308.76元，合计拟分红387.86亿元。

巽风茅台冲击是谎言

从价格方面进行计算，可以看出走直营渠道的巽风茅台酒有市场优势。据华尔街见闻报道，经销商表示，375ml茅台酒的进货价为1384元/瓶，每瓶能赚114元服务费。将该产品进行价格换算，500ml的巽风茅台约合1864元/瓶，高于飞天茅台1499/瓶的官方指导价，但低于4月9日2510的批发参考价。也就是说，对于部分消费者来说，巽风茅台已然成为飞天茅台的“平替”，然而对于贵州茅台来说，企业通过直营渠道实现了提价。

仅通过巽风数字世界发售。公司曾对外介绍称，375ml巽风酒的发布是将传统酿酒工艺与数字世界相结合，“打破了时空的界限，让更多的人参与到茅台酒的酿造过程中，体验从一粒种子到一瓶茅台酒的全过程”。

业界认为，在酒款规格差异不大，且实际市场价相对较低的情况下，375ml巽风酒或更受市场方面关注和选购，这也对飞天茅台的市场交易价格带来较大影响。对于部分消费者来说，巽风茅台已然成为飞天茅台的“平替”。

社会购买力不足

当前国内酒业普遍面临社会购买力不足的问题。消费者对未来收入的悲观预期导致消费紧缩和降级。这种趋势对贵州茅台等高端白酒品牌产生了直接影响，表现为消费场景减少和消费量下降。此外，白酒行业的整体产量也在下滑，进一步加剧了市场的竞争压力。根据Choice数据，2023年12月国内白酒产量为54.9万吨，全年累计产量449.2万吨。与2022年的671.2万吨相比，累计产量下滑了33.08%，凸显了白酒行业的严峻形势。

业内人士指出，对于贵州茅台此次散瓶销售价格的下降，应持谨慎态度。若衡量社会购买力的宏观经济指标，如CPI、PMI、PPP、人均GDP等持续不佳，且白酒年度产量继续下降，散瓶价格可能会受到进一步影响。因此，对于贵州茅台以及整个白酒行业来说，市场将持续下滑，特别是高端白酒销量下滑明显。

同时，飞天茅台囤货商们可能会出现抛售的情况。之前是供不应求，现在是供大于求的情况出现，茅台的价格会继续下探。

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