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飞天茅台向上,茅台1935向下 丁雄军如何实现茅台高增长?

时间:2023-07-15 20:07来源:网络整理 作者:货源网 点击:
大望财讯/文6月13日,贵州茅台(600519.SH)年度股东大会在贵州省仁怀市茅台镇茅台国际大酒店举行。在股东大会上,贵州茅台董事长丁雄军透露了2023年的经营目标

大望财讯/文

6月13日,贵州茅台(600519.SH)年度股东大会在贵州省仁怀市茅台镇茅台国际大酒店举行。

在股东大会上,贵州茅台董事长丁雄军透露了2023年的经营目标,一是贵州茅台营业总收入将较上年度增长15%左右,二是基本建设投资71.09亿元。

飞天茅台”是否会提价,是投资者每年都关注的热点话题。虽然茅台从来不回避这一话题,但是“提价动作”却也始终未见。

2023年,是“十四五”规划的关键之年,茅台在一系列创新和改革之下实现了质的飞跃,而在“十四五”的后期,茅台业绩若想保持此前的“高增长”,是否需要通过提价进行业绩拉动,这是一个值得深究的问题。

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贵州茅台提价迫在眉睫?

2022年,贵州茅台实现营业收入1241亿元,同比增长16.87%;净利润627.16亿元,同比增长19.55%;2023年一季度实现营业收入387.56亿元,同比增长20%;归属净利润207.95亿元,同比增长20.59%。

在贵州茅台业绩飞速增长的同时,投资者对“飞天茅台提价”的呼声也愈发强烈。股东大会上,丁雄军回应茅台提价问题时称,什么时候提价、怎么提价,确实要有智慧。这两年的改革给公司贡献了一些利润。若飞天茅台能够提价,会有更多利润,管理层也是这样想的。

其进一步称,这两年贵州茅台在做增量价格改革,除了飞天1499元之外,周边的(产品)价格全在动、全在提,实质上实现了价格提价。

据了解,上一次飞天茅台提高出厂价是在2018年1月,由819元/瓶提升至969元/瓶,市场指导价也从当时的1299元提高到现在的1499元。

而此次提价也带动了茅台业绩的大幅度增长。年报显示,2018年,茅台实现营业收入736.39亿元,同比增长26.49%。从产品划分上看,茅台酒2018年营业收入654.87亿元,同比增长24.99%。

在酒水市场中,飞天茅台的“价格双轨制”一直受到诟病,其终端指导价是1499元/瓶,但市场价格早已突破2700元大关。

作为贵州茅台的“核心产品”,飞天茅台的高溢价几乎达到了翻倍,据今日酒价显示,6月16日,20年飞天茅台(53度/500ml)原装的价格为3050元,散瓶的价格为2870元。而其他产品溢价相对较低,市场价与指导价的差价较小,所以飞天茅台酒的价格也关系到整个茅台酒产品结构的价格体系。

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据蓝鲸财经消息,这两年飞天茅台一直飙到高位,单瓶价格最高时超过3800元,最低也未跌过2000以下。行业中亦不乏“支持茅台涨价”的声音,业内普遍认为,茅台渠道利润丰厚,具备提价基础。从经济学角度看,也有不少观点认为茅台价格必须尊重市场经济规律,尊重供求规律。

从贵州茅台的未来发展需求看,提价似乎已迫在眉睫。过去几年里,贵州茅台通过产品体系改革,以及渠道体系的改革,实现了茅台酒整体吨价的“价增”。另外,茅台酒的销量在近几年也实现了“量增”,年报显示,2022年茅台酒的销量已达到了37901吨 。

但是接下来,茅台酒产品体系和渠道体系改革带来的红利空间在不断缩小。也就是说,支撑着茅台过去几年高速增长的“量价齐增”,未必会一直持续,在定下更高的业绩目标时,茅台会不会选择“提价”这一手段来拉动业绩,大望财讯将持续关注。

自2021年9月丁雄军执掌茅台以来,市场对飞天茅台的提价充满期待,茅台董事长自上任以来,也多次直面价格的问题。

早在2022年4月29日,丁雄军就在茅台业绩说明会上表示,茅台价格由市场说了算。

2023年5月19日,在贵州茅台2022年度及2023年第一季度业绩说明会上,丁雄军也曾回应茅台酒定价的问题,要按照价格法等相关法律法规来定茅台酒的价格,定价也会考虑供求关系等因素,“我们一定会充分遵循市场的规律,呼应市场的需求。”

在广科咨询首席策略师沈萌看来,从茅台主营业务的毛利率来看,茅台即使不提价也仍然不会有任何影响,但是如果看茅台的固定成本方面,负担和压力较大,因此为了保持财务结构稳定,可能会考虑包括提价在内的各种方法,但并不意味着只有提价这唯一的途径。

在股东大会上,丁雄军指出茅台当前依旧面临产能不足状况,仍需扩充产能。2022年,茅台实现茅台酒基酒生产5.68万吨,茅台酱香系列酒基酒生产3.51万吨,整体产能已经达到了9.19万吨。2022年,茅台酒启动了投资额达155.16亿的“十四五”茅台酒产能扩建项目,将扩产茅台酒产能1.98万吨。

此前,国盛证券研报指出,贵州茅台属于理性扩产,供需紧平衡依旧。“考虑到消费升级,高端酒的需求仍将上升,茅台供需紧平衡的情况预计长期存在。”

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茅台1935价格“跌跌不休”

在贵州茅台2022年度及2023年第一季度业绩说明会上,此前因“价格跌破1000元/瓶”的茅台1935也颇受关注。

茅台1935是贵州茅台继“飞天”之后推出的千元带产品,自上市以来就热度不断。

茅台副总经理王晓维在业绩说明会上表示,“茅台1935在目前的酱酒市场销售情况超预期,今年的目标是百亿。上市之初,茅台1935价格达到了1500元、1600元,目前流通价格保持在1200元、1300元,价格相对合理。”

王晓维还表示,产品需要一个市场接受度。白酒消费市场分淡季旺季,据贵州茅台监测数据显示,目前茅台1935动销情况良好,线下所有渠道动销好于预期,库存在20%以下,茅台1935正被广大消费者接受。

但事实真的如此吗?

茅台1935的价格在上市不久,价格一路高攀至近2000元,呈现出了上市即巅峰的市场状态,而2022年1月18日才上线的茅台1935,截至2023年1月9日就已突破了50亿销售大关,这也成为了茅台1935最高光的时刻。

2022年11月23日,茅台时空还刊发了题为“十个多月营收超42亿元、十九省市缺货突出:“茅台1935”为何如此热销?”,引发社会关注。

文章指出,据统计,目前“茅台1935”在安徽、北京、福建、江苏、陕西、天津、山东、河南等19个省区出现卖断货现象。在这些省区,超过30%的经销商的“茅台1935”库存已经为零。

在短暂的炒作后,可以看到茅台1935的价格呈断崖式下跌的态势,据今日酒价显示,6月16日,茅台1935仅为1038元。

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同时,大望财讯注意到,在淘宝等部分电商平台,一瓶茅台1935的实际成交价格甚至仅在900左右。

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据钛媒体APP报道,有业内人士表示,茅台1935自2022年1月18日入市,虽然定价1188元,但最高时被炒到1800元左右,不过经过前期盲目投机炒作之后,目前市场成交价已经回落至1200元左右。上述业内称,在其品鉴过1935之后,认为其真实价值甚至不如售价900左右的茅台王子酒,相信后面市场会给出正确的选择。

沈萌认为,茅台除了核心产品外,其他周边或衍生产品的销售状况并不好,茅台开发这些产品有自己分散产品单一风险的考虑,但是核心产品的影响力太过突出,反而让其他产品始终被笼罩在阴影里。

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